در مدل پردازش مستقیم STP، کارگزار سفارش مشتری را بدون ورود مستقیم، به یک تأمین‌کننده نقدینگی (LP) منتقل میکند. پیش از اجرای سفارش، ابتدا معامله‌ای معادل با تامین کننده نقدینگی هماهنگ میشود؛ به همین دلیل، این روش را "هج پیش از معامله" می‌نامند.
این مدل باعث حذف اختلافات بین کارگزار و معاملهگر میشود، چرا که کارگزار از زیان مشتری سودی نمی‌برد. ازجمله مزایای این مدل می‌توان به شفافیت قیمتی، دسترسی به نرخ‌های واقعی و سرعت اجرای بالا اشاره کرد.
بروکرهای پردازش مستقیم یا STP چیست؟
اصطلاح پردازش مستقیم یا STP مخفف "Straight-Through Processing" است، یعنی اجرای سفارشها به‌صورت کاملا خودکار و بدون دخالت انسان انجام میشود.
در مدلSTP، بروکر قبل از اینکه سفارش مشتری را اجرا کند، ابتدا همان سفارش را با تامینکننده نقدینگی هماهنگ میکند. این کار منجر میشود تا بروکر هیچ ریسکی نپذیرد، اما ممکن است سرعت اجرا کمتر و احتمال لغزش قیمت (اسلیپیج) بیشتر باشد.
مقایسه مدل پردازش مستقیم (STP) و مدل بروکرهای بدون میز معاملاتی (A-Book)
در مدل A-Book، بروکر ابتدا سفارش مشتری را اجرا کرده و سپس برای پوشش ریسک با تأمین‌کننده نقدینگی معامله میکند؛ در حالیکه در مدل STP، پوشش ریسک قبل از اجرای سفارش انجام میشود؛ به همین دلیل این دو روش به عنوان پوشش پس از معامله و پوشش پیش از معامله شناخته می‌شوند. مقایسه مدل‌های STP و A-Book:
ویژگی | پوشش قبل از معامله | پوشش پس از معامله |
سرعت اجرا | کندتر | سریع‌تر |
احتمال لغزش قیمت (Slippage) | بالاتر | پایین‌تر |
ریسک بازار برای کارگزار | حداقل | حداکثر |
شفافیت قیمت | بالا | بالا |
مدل درآمدی | کارمزد یا مارکآپ | کارمزد یا مارکآپ |
لیست بهترین بروکرهای STP
4 نمونه از بهترین بروکرهای STP به شرح زیر هستند:
- بروکر اینوسلو (Inveslo)
- بروکر یونیکورن (Unicorn)
- اچ وای سی ام (HYCM)
- دبلیو ام مارکتس (WM Markets)
چرا از بروکرهای پردازش مستقیم یا STP استفاده میشود؟
مزیت اصلی اجرای STP برای بروکر، از بین رفتن ریسک اسلیپیج بین سفارش مشتری و سفارش هج بروکر است.
نکته: اسلیپیج یعنی اختلاف بین قیمتی که معاملهگر انتظار دارد و قیمتی که سفارش در آن اجرا میشود؛ این موضوع می‌تواند به نفع یا ضرر تریدر باشد.
برای جلوگیری از ضرر، بروکرهای STP پیش از اجرای سفارش، ابتدا معامله معادل را با تأمین‌کننده نقدینگی (LP) هماهنگ می‌کنند. بدین ترتیب، اگر معاملهگر سفارش خریدی با قیمت 1.1000 ثبت کند، بروکر مطمئن میشود که می‌تواند همان دارایی را از LP با قیمت پایین‌تری مانند 1.0999 خریداری کند.
پردازش مستقیم STP مدل رسیک پذیر صفر
در پردازش مستقیم STP، بروکر ریسک معاملاتی را به تامینکننده نقدینگی منتقل میکند؛ به همین دلیل، این نوع معاملات به عنوان «بدون ریسک» شناخته می‌شوند:
- بروکر ابتدا از تامین کننده نقدینگی (LP) خرید میکند (به عنوان طرف معامله)؛
- معامله را در دفاتر خود ثبت میکند؛
- بلافاصله با همان قیمت (همراه با با کمی مارکآپ یا کارمزد)، دارایی را به معاملهگر می‌فروشد.
بنابراین، دو تراکنش شکل می‌گیرد:
- یکی بین مشتری و بروکر که نقش طرف معامله را ایفا میکند؛
- دیگری بین بروکر و تامین کننده نقدینگی (LP) که برای هجینگ انجام میشود.
تفاوت بین بروکر واقعی (Agent) و بروکر طرف معامله (Principal) چیست؟
در زمان اجرای سفارش، بروکر می‌تواند به دو شکل عمل کند؛ یا به‌عنوان یک واسطه (Agency) که صرفاً سفارش را منتقل میکند و خودش وارد معامله نمیشود، یا به‌عنوان طرف مقابل معامله (Principal) که مستقیما با تریدر وارد معامله میشود.
در مدل پردازش مستقیم STP، اگرچه بروکر همچنان طرف مقابل معاملهگر است، اما بلافاصله سفارش را با یک تامینکننده نقدینگی پوشش میدهد. به‌همین دلیل، ریسکی متوجه بروکر نیست و نقش خود را به عنوان واسطه ایفا میکند.
درآمد بروکرهای مدل پردازش مستقیم STP از کجا تامین میشود؟
در مدل اجرای پردازش مستقیم STP، بروکرها به‌عنوان طرف معامله بدون ریسک یا بروکرهایی با تطابق کامل سفارش شناخته می‌شوند. این نوع بروکرها برخلاف مدل‌های B-Book، هیچ‌گونه منفعتی از ضرر مشتریان دریافت نمی‌کنند. درآمد آن‌ها به روش‌های شفاف‌تری تأمین میشود که به شرح زیر است:
مارکآپ (Markup)
بروکر قیمت ارائه شده توسط تامینکننده نقدینگی (LP) را با کمی افزایش به مشتری نمایش میدهد. برای مثال، اگر قیمت واقعی خرید EUR/USD از تامن کننده نقدینگی برابر 1.1000 باشد، بروکر ممکن است قیمت 1.1002 را به شما نمایش دهد. تفاوت 2 پیپ، درآمد بروکر است.
کارمزد مستقیم (Commission)
در برخی حساب‌ها، به‌جای مارکآپ یا در کنار آن، بروکر بابت هر معامله مقدار مشخصی کارمزد (مثلا به ازای هر لات معاملاتی) دریافت میکند. این مدل درآمدی بیشتر در حساب‌های ECN/STP رایج است و شفافیت بالاتری دارد.
عدم درآمد از زیان مشتری
در این ساختار، بروکرهای فارکس بلافاصله سفارش مشتری را با یک سفارش معادل به تامین کننده نقدینگی (LP) ارسال میکند، از آن‌جا که بروکر در موقعیت ریسک قرار نمی‌گیرد، بنابراین سود و زیان مشتری تأثیری بر درآمد بروکر ندارد.
کاهش تضاد منافع (Conflict of Interest)
بروکر مدل پردازش مستقیم STP مستقیما از اجرای سفارش معاملهگر کسب درآمد میکند، بنابراین، هر چه حجم معاملات بیشتر باشد، سود بیشتری برای بروکر به همراه دارد. بنابراین، موفقیت معاملهگر در بازار با منافع بروکر همسو است.
جمع‌بندی
مدل اجرای سفارش مدل پردازش مستقیم STP یکی از ساختارهای شفاف در فارکس است که با هدف حذف ریسک بازار برای بروکر و کاهش تضاد منافع با معاملهگر طراحی شد. در این روش، بروکر سفارش را تنها پس از هماهنگی با تامینکننده نقدینگی (LP) اجرا میکند، بنابراین سود یا زیان مشتری تاثیری بر درآمد بروکر ندارد. منبع درآمد صرفا مارکآپ یا کارمزد است.
