در تحلیل فاندامنتال ارز دیجیتال، شاخص‌های آنچین (On-Chain Metrics)، مارکت کپ و عرضه توکن، وایت پیپر و تیم توسعه، وضعیت قانونی و رگولاتوری، شرایط اقتصاد کلان و سنتیمنت عمومی بازارهای مالی بررسی می‌شوند.
می‌توان از این تحلیل درکنار تحلیل تکنیکال و برای درک ارزش ذاتی رمز ارزها، پیش‌بینی روندهای بلندمدت و انتخاب بهترین پروژه‌ها استفاده کرد.
وایت پیپر و نقشه راه پروژه
وایت پیپر سند رسمی و فنی پروژه است که توسط تیم فنی توسعهدهنده آن منتشر میشود؛ در وایت پیپر، اطلاعات جامعی از ایده، هدف و نقشه راه پروژه ارائه میشود. بخش‌های تشکیل‌دهنده وایت پیپر:
- مقدمه: توضیح در مورد مشکلی که پروژه به دنبال حل آن است و نیازهایی که این پروژه برطرف می‌کند؛ سپس معرفی مختصری از پروژه و رویکرد آن در حل این مشکل؛
- فناوری و معماری: توضیح فنی چگونگی کارکرد پروژه، استفاده از فناوری اثبات سهام یا اثبات کار، توضیح مدل امنیت شبکه و نحوه محافظت از شبکه؛
- توکنومیک: حداکثر تعداد توکن، نحوه و زمان بندی توزیع آن به همراه توضیحی از کاربرد توکن در اکوسیستم؛
- مدل حاکمیتی: نحوه تصمیم‌گیری در شبکه (متمرکز یا غیرمتمرکز) در کنار مدل توسعه پروژه در طول زمان و زمان‌بندی بروزرسانی‌ها؛
- تیم توسعهدهنده: معرفی اعضای کلیدی تیم توسعه و شرکای تجاری؛
- نقشه راه: زمان‌بندی مراحل پیشرفت پروژه، اهداف کوتاه‌مدت و بلندمدت؛
- وضعیت قانونی و رگولاتوری: وضعیت قانونی پروژه در کشورهای مختلف به همراه رعایت قوانین KYC و AML.
چگونه وایت پیپر را تحلیل کنیم؟
تحلیل وایت پیپر و شناخت ایده، راه حل و تیم توسعه یکی از اصلی ترین مراحل تحلیل فاندامنتال ارز دیجیتال است.
نحوه بررسی وایت پیپر:
- بررسی اعتبار تیم توسعه: بررسی سابقه و تجربه اعضای تیم توسعه و میزان موفقیت افراد در پروژه‌های قبلی؛
- کاربرد و ارزش پیشنهادی پروژه: بررسی مزیت رقابتی پروژه و ارزیابی میزان عملی بودن راه حل پروژه؛
- توکنومیک: محدود یا نامحدود بودن عرضه توکن و درصد توزیع آن؛
- نقشه راه و میزان پیشرفت پروژه: تعهد تیم به برنامه‌ها و نقشه راه تعریف شده؛
- وضعیت قانونی و ریسک: بررسی وضعیت قانونی پروژه در کشورهای مختلف.
بررسی معیارهای درون شبکه یا آنچین (On-Chain Metrics)
آنچین به تحلیل داده‌های ثبت شده در شبکه بلاکچین می‌پردازد؛ در تحلیل داده‌های آنچین، رفتار سرمایه‌گذاران، روندهای بازار و سلامت کلی شبکه بررسی میشود. موارد حائز اهمیت در تحلیل آنچین:
- تعداد آدرس‌های فعال و حجم تراکنش‌ها: تعداد کیف پول‌های فعال در یک بازه زمان مشخص که افزایش تعداد آدرس‌های فعال، نشانه‌ای از رشد و پذیرش یک پروژه است؛
- میانگین ارزش تراکنش‌ها: افزایش میانگین ارزش تراکنش‌ها به معنای ورود سرمایه‌گذاران نهادی است؛
- سرعت گردش توکن: سرعت جابه‌جایی یک توکن در شبکه که سرعت بالا نشان‌دهنده افزایش تقاضا و استفاده از توکن است؛
- سهم هولدرهای کوتاه‌مدت و بلندمدت: میزان نگهداری هولدرها از کوین‌ها که افزایش درصد هولدرهای بلندمدت، به معنای بازار صعودی در میان‌مدت و بلندمدت است؛
- ذخایر صرافی‌ها: میزان کوین‌های نگهداری‌شده در کیف پول صرافی‌ها که کاهش ذخیره صرافی‌ها، به نفع قیمت و افزایش ذخیره صرافی‌ها به ضرر قیمت (درجهت نزول قیمت) است؛
- نرخ هش (Hash Rate): قدرت پردازشی امنیت شبکه که افزایش آن بیان‌گر امنیت بیشتر و کاهش آن به معنای ضعف شبکه است؛
- درآمد ماینرها: درآمد ماینرها از محل کارمزد تراکنش‌ها و پاداش استخراج که درصورت کاهش درآمد ماینرها، ممکن است ارز با فشار فروش مواجه شود.
اقتصاد کلان و سنتیمنت کلی بازارهای مالی در تحلیل فاندامنتال ارز دیجیتال چیست؟
علاوه بر بررسی وایت پیپر، شاخص‌های آنچین و عوامل درون بازاری، شرایط اقتصاد کلان و سنتیمنت بازارها، عامل ثابت تحلیل فاندامنتال در تمام بازارهای مالی است.
تاثیر سیاست پولی بر بازار ارزهای دیجیتال
ارزهای دیجیتال با ارزهای فیات ازجمله دلار معامله می‌شوند. سیاست‌های پولی توسط بانک‌های مرکزی برای کنترل نقدینگی، نرخ بهره و عرضه پول در اقتصاد اجرا می‌شوند. بدین ترتیب، با کاهش نرخ بهره یا سیاست‌های تسهیلی، ارز مربوطه تضعیف شده و بازار کریپتو رشد می‌کند.
در سال 2021 و مصادف با کاهش نرخ بهره و سیاست پولی تسهیلی فدرال رزرو، بازار کریپتو با رشد چشمگیری مواجه شد؛ با این حال قطعیتی در این رابطه وجود ندارد و ممکن است پیش از کاهش نرخ بهره، تاثیر آن در بازار قیمت‌گذاری (پیشخور) شده باشد.
تاثیر داده‌های اقتصادی در تحلیل فاندامنتال ارز دیجیتال چیست؟
داده‌های اقتصادی (مثل تورم، تولید ناخالص داخلی، بیکاری و..) در کوتاه‌مدت یا حتی بلندمدت بر بازار ارز دیجیتال تاثیر می‌گذارند. از نظر تئوری، اگر داده در جهت تقویت دلار منتشر شود (مثلا GDP بالاتر از انتظارات)، قیمت بیت کوین واکنش منفی خواهد داشت.
بالعکس، در واکنش به داده‌های تضعیف‌کننده دلار (مثلا تورم کمتر از انتظارات)، قیمت بیت کوین افزایش می‌یابد.
ریسک‌های ژئپلیتیکی و سنتیمنت بازار
بازار ارزهای دیجیتال به عنوان یک مارکت ریسکی، به هرگونه ریسک، عدم اطمینان و سنتیمنت ریسک‌گریزی، واکنش منفی نسبتا شدیدی نشان می‌دهد.
ریسک ژئوپلیتیکی، عدم اطمینان از چشم‌انداز سیاسی اقتصادی و مجموعه داده‌های تاثیرگذار بر سنتیمنت ریسک گریزی، تاثیر چشمگیری بر فاندامنتال پروژه‌های ارز دیجیتال دارند.
شاخص ترس و طمع و رصد سنتیمنت بازار
شاخص ترس و طمع ابزاری برای سنجش احساسات فعالین بازار رمز ارز است که عدد آن از 0 تا 100 تغییر می‌کند:
- 0 تا 24 معادل ترس شدید: در این محدوده، بازار در ترس شدید قرار دارد و احتمالا کف قیمتی را تجربه می‌کند؛
- 25 تا 49 بیان‌گر ترس: اگرچه احساسات بازار منفی است اما چندان شدید نیست؛
- 50: بیان‌گر تعادل احساسات در بازار است؛
- 51 تا 74 مساوی با طمع: همزمان با حرکت احساسات به سمت طمع، بازار رشد کرده و ممکن است بالاتر از ارزش ذاتی باشد؛
- 75 تا 100 حاکی از طمع شدید: مارکت در طمع شدید قرار دارد و احتمال وقوع اصلاح قیمتی بسیار زیاد است.
برای رصد احساسات بازار ارز دیجیتال، می‌توانید از ابزار شاخص ترس و طمع بازار ارزهای دیجیتال مجموعه تریدینگ فایندر استفاده کنید.
جمع‌بندی
هدف تحلیل فاندامنتال ارز دیجیتال، یافتن ارزش ذاتی ارزهای دیجیتال با بررسی وایت پیپر و رصد شاخص‌های آنچین ازجمله حجم و ارزش تراکنش‌ها، رصد کیف پول‌ها، هش ریت و درآمد ماینرها است.
همچنین، علاوه بر عوامل درون بازاری، شرایط اقتصاد کلان، ریسک‌های پیش‌بینی نشده و سنتیمنت کلی بازارهای مالی نیز بر روند بازار ارزهای دیجیتال تاثیر می‌گذارند.
